4月9日-10日，AI軟件應(yīng)用、半導(dǎo)體等國(guó)產(chǎn)替代方向爆發(fā)延續(xù)。對(duì)于美國(guó)濫施關(guān)稅，多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，將利好國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，國(guó)產(chǎn)化率有望進(jìn)一步提升。

　　當(dāng)前，政策明確以“擴(kuò)內(nèi)需”為核心，像特別國(guó)債的發(fā)行、消費(fèi)刺激政策的推出等，力度遠(yuǎn)超2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)，為市場(chǎng)穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)保障。

　　此外，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，經(jīng)過(guò)多年的積累與投入，我國(guó)新能源、半導(dǎo)體、人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域取得了巨大進(jìn)步，全球份額不斷提升，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程也在加速推進(jìn)。

　　港股國(guó)產(chǎn)替代龍頭股：

　　1.半導(dǎo)體：中芯國(guó)際（00981.HK）

　　消息面上，關(guān)稅政策影響下，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)成熟制程半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望加速。信達(dá)證券認(rèn)為，近年來(lái)我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主能力已逐步提升，對(duì)美國(guó)產(chǎn)品的依存度逐年下降。此次關(guān)稅政策或進(jìn)一步推動(dòng)半導(dǎo)體自主可控。

　　此外，摩根士丹利發(fā)表研報(bào)指，受AI大模型DeepSeek驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)AI芯片需求將隨著AI推理需求的激增而增加，預(yù)期中芯國(guó)際將成為中國(guó)AI芯片設(shè)計(jì)板塊的主要支持者。大摩提及，雖然中芯國(guó)際的產(chǎn)能可能亦受到設(shè)備瓶頸的限制，但能滿足中國(guó)國(guó)內(nèi)需求。

　　2.軟件：邁富時(shí)（02556.HK）

　　邁富時(shí)對(duì)標(biāo)海外SaaS巨頭Salesforce和Hubspot，通過(guò)AI化、差異化和本地化戰(zhàn)略，逐漸在全球市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。此次貿(mào)易摩擦或?qū)⑹沟煤Ｍ廛浖�的使用成本大幅上升，Salesforce與Hubspot在國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)降低，為國(guó)產(chǎn)軟件替代創(chuàng)造了重要契機(jī)。

　　政策層面，國(guó)資委 79 號(hào)文件明確要求央國(guó)企在 2027 年前完成基礎(chǔ)軟件到應(yīng)用系統(tǒng)的全面替代，這為 SaaS 國(guó)產(chǎn)替代提供了強(qiáng)大的政策支持。邁富時(shí)多年深耕國(guó)產(chǎn)化替代、AI+信創(chuàng)軟件創(chuàng)新開(kāi)發(fā)與生態(tài)合作，可以做到以優(yōu)質(zhì)的AI產(chǎn)品和解決方案助力客戶實(shí)現(xiàn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型與業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

　　有專業(yè)人士指出，“即買(mǎi)即退”政策全國(guó)推廣，內(nèi)需板塊的持續(xù)火熱，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和營(yíng)銷銷售需求也會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)；同時(shí)，在對(duì)美出口受阻后，會(huì)有更多商家轉(zhuǎn)向一帶一路國(guó)家（邁富時(shí)旗下產(chǎn)品T云的適配方向）；此外，中國(guó)對(duì)美出口最主要的就是機(jī)電產(chǎn)品，這也與T云的客戶在行業(yè)上高度重合，這部分企業(yè)未來(lái)或會(huì)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)營(yíng)銷。以上變化或許會(huì)為公司帶來(lái)新增量。

　　3.醫(yī)療：藥明生物（02269.HK）

　　申萬(wàn)宏源證券指出，醫(yī)藥BD出海屬于知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易，暫不受關(guān)稅影響，因此BD出海邏輯不變，此前BD出海預(yù)期公司持續(xù)推薦關(guān)注。建議關(guān)注目前以（美國(guó)生產(chǎn)）進(jìn)口創(chuàng)新藥為主的治療領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化替代邏輯。

　　藥明生物是從藥物研發(fā)到工藝開(kāi)發(fā)，再到組織生產(chǎn)的全鏈條選手，能為制藥企業(yè)提供一站式服務(wù)，這種服務(wù)模式在國(guó)內(nèi)具有稀缺性，有助于吸引國(guó)內(nèi)藥企選擇其服務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)外 CXO 企業(yè)的部分替代。

　　同時(shí)，藥明生物從新藥臨床試驗(yàn)周期較短，具有明顯優(yōu)勢(shì)，高效的研發(fā)服務(wù)可以幫助國(guó)內(nèi)藥企更快地將產(chǎn)品推向市場(chǎng)，提高國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。