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寬基新旗艦！把握核心資產(chǎn)的布局之“春”
2025-04-02 16:44 互聯(lián)網(wǎng)
隨著政策預(yù)期改善、經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖以及資金面的有力支撐，今年以來市場持續(xù)震蕩上行。
立足全球視角，A股市場的估值仍然具備性價比，特別是以A500指數(shù)為代表的核心資產(chǎn)。
從市盈率來看，中證A500市盈率僅為14倍左右，處于較低水平。
同時，從指數(shù)縱向表現(xiàn)來看，中證A500相對十年國債的風(fēng)險溢價處于歷史分位98.55%的較高水平，表示當(dāng)前投資性價比較高。
那么，布局核心資產(chǎn)為何選擇中證A500指數(shù)？
•寬基旗艦的“進化史”
細數(shù)A股市場的代表寬基，至今大約經(jīng)歷了三個時代——
第一代如上證綜指、深證成指，主要表征A股單市場上市公司的整體表現(xiàn)。尤其上證綜指，至今仍是我們最為常用的用于觀測股市行情的指數(shù)。
第二代如滬深300、中證500，主要表征A股跨市場不同市值規(guī)模上市公司的整體表現(xiàn)，一度成為價值、成長風(fēng)格的典型代表。
第三代便是以中證A500為代表。
隨著我國近年來經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)深入，新舊動能加速轉(zhuǎn)換，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關(guān)行業(yè)在資本市場中占比不斷上升。為從多維度刻畫資本市場結(jié)構(gòu)變化與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，中證A500指數(shù)應(yīng)運而生。
指數(shù)發(fā)布于2024年9月，從各行業(yè)選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。
指數(shù)發(fā)布后多家基金公司迅速布局相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品，受到市場高度認(rèn)可和踴躍申購，創(chuàng)下境內(nèi)指數(shù)相關(guān)基金最快突破千億規(guī)模的紀(jì)錄。
•更全 更新 更優(yōu)秀
作為新一代寬基旗艦，A500指數(shù)有哪些過人之處？
• 覆蓋更全
一方面，從全市場整體來看，中證A500指數(shù)以不到全市場1/10的股票數(shù)量，覆蓋了全部A股56%的市值、63%的營業(yè)收入、71%的歸母凈利潤、66%的分紅金額，較為充分地覆蓋了全市場的整體表現(xiàn)，覆蓋度較廣。
另一方面，從細分行業(yè)來看，中證A500指數(shù)的行業(yè)分布更加契合全市場，覆蓋了90個中證三級行業(yè)，覆蓋比例達到91.8%，是寬基指數(shù)中對各行業(yè)覆蓋較全面的指數(shù)，具有更好的行業(yè)均衡性，表征性更優(yōu)。
• 成份更新
A500覆蓋資產(chǎn)的特性，可用“核心資產(chǎn)+新質(zhì)生產(chǎn)力”來概括。
A500成份股中的236只（權(quán)重80%）同為滬深300成份股，具備較強的“核心資產(chǎn)”屬性。
A500擁有、但滬深300不包含的264只成份股，主要分布于醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工、電子、計算機、電力設(shè)備及新能源、國防軍工等，新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)占比較高。
滬深300為傳統(tǒng)寬基指數(shù)，代表頭部大盤股票，不考慮行業(yè)均衡；中證A500在兼顧行業(yè)均衡后，從各行業(yè)選取500只龍頭股票，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。
從前十大權(quán)重股來看，主要為各行業(yè)的龍頭個股，合計權(quán)重為20.32%，分布較為均衡。
• 表現(xiàn)更優(yōu)秀
從指數(shù)歷史表現(xiàn)來看，A500相比于第一代、第二代寬基代表，展現(xiàn)出更強的長期業(yè)績，夏普比率也更高，表明具備更好的“性價比”。
A500指數(shù)長期優(yōu)異表現(xiàn)的背后，是成份股扎實的基本面。
一方面，中證A500指數(shù)歷年ROE均保持在10%以上，體現(xiàn)出穩(wěn)健向好的盈利能力。另一方面，指數(shù)2024-2025預(yù)期凈利潤增速9.61%，高于滬深300的8.39%，體現(xiàn)出優(yōu)異的成長性。
• 核心資產(chǎn)的“春天”或已到來
自去年四季度以來，重磅政策持續(xù)落地，市場信心大幅提升。
• 2024年12月：提出實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，為歷年首次。
• 2025年3月：兩會提出“5%左右的GDP”和“4%左右的赤字率”目標(biāo)，赤字率首次突破“3%”上限。
• 2025年3月：《政府工作報告》將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”放在首位。
• 2025年3月，多部門聯(lián)合制定《提振消費專項行動方案》，安排3000億元超長期特別國債支持消費品以舊換新。
• ……
�。ㄙY料來源：政府工作報告，中國政府網(wǎng)2025/3/16《中共中央辦公廳 國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》》）
此外，DeepSeek等前沿科技的亮眼表現(xiàn)，引領(lǐng)中國資產(chǎn)迎來價值重估，外資紛紛看多中國，多家大型外資機構(gòu)相繼調(diào)高對中國股市的評級，表現(xiàn)出對中國資產(chǎn)未來發(fā)展的樂觀態(tài)度。
• 德意志銀行：預(yù)計中國股票“估值折價”將消失。
• 摩根士丹利：現(xiàn)在是建議全球投資人增加對中國股票資產(chǎn)配置的最佳時機。
• 匯豐：中國獨有的人工智能重估驅(qū)動因素、較高的風(fēng)險回報潛力、外國投資者對中國股票相對保守的持倉數(shù)量，以及中國股票存在的顯著估值折讓，都讓中國股市更具吸引力。
（資料來源：澎湃新聞2025/2/6《德銀：A股、港股牛市周期已開啟》；新浪財經(jīng)2025/3/6《大摩：現(xiàn)在是建議全球投資人增加對中國股票資產(chǎn)配置的最佳時機》，上海證券報2025/2/18《匯豐上調(diào)中國股票觀點至偏高》。）
面對核心資產(chǎn)的布局良機，A500指數(shù)或是投資者省心省力、高效便捷的配置工具，建議大家關(guān)注：匯添富中證A500ETF聯(lián)接基金（A/C代碼：022469/022470）。
盡管A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品已“千帆競發(fā)”，選擇經(jīng)驗豐富的基金管理人方是穩(wěn)妥之策。匯添富長期深耕指數(shù)產(chǎn)品，建立起相對寬廣且有長期生命力的指數(shù)產(chǎn)品線，從重點寬基到具有長期成長潛力的行業(yè)主題，從指數(shù)增強到Smart Beta，從A股到跨市場、跨境，從股票到固收，形成了多資產(chǎn)、多層次、多維度的體系化格局。
布局核心資產(chǎn)，就選寬基新旗艦！
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風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資有風(fēng)險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益�；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則。中證A500指數(shù)由中證指數(shù)有限公司（“中證”）編制和計算，其所有權(quán)歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保該指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負(fù)責(zé)。請注意標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。本基金屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險承受等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險等級匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機構(gòu)認(rèn)申購時，應(yīng)以代銷機構(gòu)的風(fēng)險評級規(guī)則為準(zhǔn)。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經(jīng)發(fā)布機構(gòu)事前書面許可前提下，不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)。所涉相關(guān)研究報告觀點或意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應(yīng)自行審慎閱讀或參考相關(guān)觀點意見。
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