2025年《政府工作報(bào)告》將提振消費(fèi)列為重點(diǎn)任務(wù)之首，《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》引起關(guān)注，3月以來全指消費(fèi)指數(shù)回升1.92%，全指可選指數(shù)上漲1.77%，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)的關(guān)注度再度回暖。“提振消費(fèi)”緣何成為2025年的熱門話題？

　　在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”中，外需出口天然有一定的不確定性，內(nèi)需是更為堅(jiān)實(shí)、支撐經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的內(nèi)生力量，而其中消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率占比相對(duì)更高，提振消費(fèi)自然成為經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展的工作重點(diǎn)之一。

　　事實(shí)上，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)工作中的重要地位早有體現(xiàn)。在“十四五”規(guī)劃（2021—2025年）中就已提及“全面促進(jìn)消費(fèi)”。2024年，“鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”（即“兩新”）相關(guān)政策接連落地，包括《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》出臺(tái)，安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持等。2025年，進(jìn)一步提出創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)等，對(duì)消費(fèi)的重視擴(kuò)展到了更為廣泛的方面。

　　【看好消費(fèi)的長(zhǎng)期生命力】

　　消費(fèi)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的地位，同樣決定了它在資本市場(chǎng)的重要性。長(zhǎng)信基金認(rèn)為，消費(fèi)是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的主題，此次提振消費(fèi)行動(dòng)再次擴(kuò)大以舊換新的支持力度與范圍，明確育兒補(bǔ)貼制度，或有望持續(xù)改善消費(fèi)動(dòng)力。

　　在傳統(tǒng)消費(fèi)繼續(xù)向好的情況下，新型消費(fèi)也在不斷誕生。長(zhǎng)信基金認(rèn)為新型消費(fèi)的生命力同樣值得期待，在沒有經(jīng)濟(jì)大幅下行、收入預(yù)期持續(xù)縮水的環(huán)境下，消費(fèi)升級(jí)的需求持續(xù)存在。堅(jiān)持品牌化、品類升級(jí)的企業(yè)可能迎來更為占優(yōu)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，在出現(xiàn)需求回歸時(shí)，或更易于迎來增長(zhǎng)。

　　【長(zhǎng)信基金：積極向新消費(fèi)領(lǐng)域延展能力圈】

　　長(zhǎng)信基金成立于2003年，在消費(fèi)行業(yè)研究與投資上積累深厚，在扎實(shí)的基礎(chǔ)上仍在不斷拓寬投資視野，積極向美妝、個(gè)護(hù)、潮玩等多種消費(fèi)領(lǐng)域延伸，研究觸達(dá)大消費(fèi)領(lǐng)域的各個(gè)方面。主動(dòng)權(quán)益團(tuán)隊(duì)在A+H股均有積極布局，對(duì)港股互聯(lián)網(wǎng)等新興方向也保持長(zhǎng)期關(guān)注。

　　長(zhǎng)信投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，如果要做長(zhǎng)期定位消費(fèi)的產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)積極向新消費(fèi)領(lǐng)域延展能力圈，消費(fèi)研究常用的產(chǎn)品趨勢(shì)、產(chǎn)品周期的范式其實(shí)可以拓展到更多行業(yè)，伴隨著港股標(biāo)的不斷擴(kuò)充，未來在A+H均有望捕捉到更多投資機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容不作為任何投資建議，建議投資者選擇符合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)的基金。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段�；�金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。請(qǐng)?jiān)谫?gòu)買前認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。